(Teleborsa) - Banca Profilo ha iniziato la copertura sul titolo Health Italia, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nel mercato italiano della sanità integrativa e della offerta di soluzioni per il benessere di famiglie e dipendenti di aziende. Il prezzo obiettivo è stato fissato a 4,5 euro per azione, mentre il giudizio sul titolo è "Buy".

Gli analisti fanno notare che, dalla sua quotazione nel 2017, Health Italia ha registrato una crescita media del fatturato vicina al 12% (CAGR 2017-2022 all'11,6%) da 22,6 milioni di euro a 39,2 milioni di euro. L'EBITDA è passato da 6,1 milioni di euro a 8 milioni di euro, con EBITDA margin sostanzialmente stabile intorno al 20%. La ripartizione del fatturato è cambiata negli ultimi 4 anni con i Medical Service che hanno aumentato il suo peso dal 5% nel 2019 al 24% nel 2022.

Con riguarda alla strategia, Banca Profilo spiega che Health Italia è impegnata a razionalizzare la propria struttura societaria e a valorizzare il patrimonio immobiliare. La società si concentrerà sul proprio core business, uscendo dal settore Nutraceutico (BeHealth) e procedendo allo spin-off delle proprie proprietà immobiliari non funzionali. Il processo di rifocalizzazione porterà a: ulteriore crescita nella promozione dei piani Healthcare, Welfare e Medical Services; ulteriori sinergie tra modelli profit e non profit valorizzando l'attività delle società mutualistiche; ulteriore innovazione in Healthcare utilizzando le più avanzate tecnologie e dispositivi in Telemedicine e altre soluzioni di Digital Healthcare; consolidamento della rete distributiva multicanale e sviluppo della rete online.

Secondo le stime del broker, il core business crescerà a un CAGR del 5% nel 2022-2026 e raggiungerà 47,6 milioni di euro. A seguito della razionalizzazione della struttura, prevede che la ripartizione del fatturato si trasformi in 74% Healthcare and Service (72% nel 2022) e 26% (24% nel 2022) in Medical Services nel 2026. Nel 2022-2026, prevede che Health Italia migliori il proprio EBITDA da 8 milioni di euro a 11,5 milioni di euro, con un margine dal 20% al 24%. Date le ipotesi su conto economico e stato patrimoniale, Health Italia genererà, in media, oltre 7,5 milioni di euro di free cash flow annuale nel 2023-2026.