(Teleborsa) – Banca Profilo ha incrementato a 15,7 euro per azione (dai precedenti 14,9 euro) il target price su DEA, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nella distribuzione di energia elettrica e nella gestione della pubblica illuminazione, confermando la raccomandazione “Buy” sul titolo.
Gli analisti evidenziano che DEA continua a portare avanti il ??suo programma, avendo completato 6 transazioni dal 2023 ed espandendosi da 33.000 PoD nel 2022 a 90.900 a fine 2025 in quattro regioni (Marche, Abruzzo, Liguria, Lombardia). Il traguardo dei 100.000 PoD, fondamentale per ottenere economie di scala e un posizionamento normativo ottimale, è a portata di mano grazie al diritto di acquisire circa 20.000 PoD da Enel, concesso con l’accordo AMAIE. L’illuminazione pubblica (15 comuni, 12% dei ricavi) rappresenta un complemento ad alto margine e a basso impiego di capitale, con forti sinergie di cross-selling. Un solido equity di 85,8 milioni di euro e un basso livello di indebitamento (rapporto debito netto/EBITDA 0,3x) supportano ulteriori opportunità di M&A.
Banca Profilo ha mantenuto sostanzialmente invariati i tassi di crescita del fatturato per gli esercizi 2026-2027, con una leggera revisione al ribasso per l’esercizio 2026 al fine di escludere le voci non ricorrenti dell’esercizio 2025; la base più elevata dell’esercizio 2025, tuttavia, alza meccanicamente le stime di fatturato assoluto sull’orizzonte temporale. Il margine EBITDA rimane invariato a circa il 40,9%, con l’EBITDA previsto per l’esercizio 2026 rivisto al rialzo a 16,4 milioni di euro (da 15,8 milioni di euro, +3,4%) e quello previsto per l’esercizio 2028 a 17,2 milioni di euro. Nonostante i maggiori utili operativi, l’utile netto previsto per gli esercizi 2026-2027 è ridotto di circa il 3% (6,4 milioni di euro contro 6,6 milioni di euro nell’esercizio 2026; 6,8 milioni di euro contro 6,9 milioni di euro nell’esercizio 2027) a causa del sovrapprezzo IRAP di +2 punti percentuali derivante dalla legge DL 21/2026 (aliquota aumentata dal 3,9% al 5,9% per gli operatori energetici), con l’utile netto previsto per l’esercizio 2028 che si riprende a 7,1 milioni di euro con la scadenza del sovrapprezzo. Le spese in conto capitale (CapEx) per l’esercizio 2026 sono state riviste al rialzo a 10,8 milioni di euro (dai precedenti 9,7 milioni di euro) a seguito della fase finale di attuazione del PNRR, con un modesto aumento degli ammortamenti. Tutte le altre ipotesi di bilancio rimangono invariate.
DEA, Banca Profilo alza target price con risultati positivi in attesa di chiarimenti normativi
