(Teleborsa) - I dati storici mostrano che l'inflazione e la crescita possono avere effetti asimmetrici sulla correlazione tra azioni e obbligazioni: gli shock inflazionistici tendono a corrispondere a una correlazione positiva, mentre le notizie sulla crescita tendono a corrispondere a una correlazione negativa. Lo si legge in una analisi di Dane Smith, Head of Investment Strategy & Research Nord America di State Street Global Advisors.

"Consideriamo cosa potrebbe spingere la correlazione tra azioni e obbligazioni a diventare nuovamente negativa - afferma l'analista - Oggi, poiché siamo in una fase avanzata del ciclo economico, la crescita potrebbe subire un'ulteriore contrazione, portando ad un flight to quality e a un mercato meno preoccupato per l'inflazione. Potrebbe seguirne un sell-off in risposta, che riporterebbe la correlazione negativa nel panorama degli investimenti".

Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha recentemente dichiarato: "Riporteremo l'inflazione al 2%, nel tempo" e il PCE core è attualmente previsto al 3,6% circa nel 2023. Inoltre, il mercato sostiene tale direzione, dato che il Breakeven Rate a 3 anni è attualmente del 2,17% negli Stati Uniti. Attualmente, il FOMC prevede una crescita modestamente positiva nel 2023 e ha rivisto al ribasso del 25% le previsioni per il 2024. La previsione di State Street Global Advisors per la crescita del PIL statunitense è pari allo 0,9%, una prospettiva sfavorevole per l'economia. Di conseguenza, l'inflazione negli Stati Uniti è prevista intorno al 4% per quest'anno solare.

"A fronte di queste previsioni, quella per il PIL è la più preoccupante, poiché l'inflazione sembra andare nella giusta direzione - commenta Smith - Ed il ritorno di una maggiore incertezza sulla crescita tende a creare correlazioni più basse tra azioni e obbligazioni".