(Teleborsa) - Kepler Cheuvreux ha abbassato il target price (a 4,70 euro per azione dai precedenti 5,20 euro) e confermato la raccomandazione (a Buy) su EuroGroup Laminations, società quotata su Euronext Milan e attiva nella progettazione e nella produzione di statori e rotori per motori e generatori elettrici.

Gli analisti scrivono che Eurogroup Laminations ha confermato le sue guidance per l'anno fiscale 2024, che implicano un'accelerazione dello slancio dei ricavi nel secondo semestre. Tale accelerazione "non era data per scontata dopo i deboli risultati del primo semestre", viene sottolineato. I risultati del terzo trimestre hanno poi mostrato tendenze EBIT e ROIC ancora penalizzanti, gravate da maggiori capex e D&A in aumento, con un utile netto in calo del -38% anno su anno nei 9 mesi del 2024, a causa di maggiori oneri finanziari (incluse voci FX volatili) e minorities in aumento, in mezzo a maggiori profitti in Cina, dove la società gestisce una JV (Euro Misi) con Marubeni Itochu.

Secondo Kepler Cheuvreux, dopo circa -600 punti base di diluizione del ROIC nel 2022-24 (dal 14% all'8%) sulla scia di una maggiore intensità di capitale (capex ben al di sopra di D&A e NWC più elevato), Eurogroup Laminations deve mostrare: 1) un'inversione positiva del ROIC; 2) una certa generazione di FCF e 3) un ritorno alla crescita dell'EPS, dopo un calo del -21% dell'utile netto nel 2022-24, gravato anche da crescenti oneri per interessi.

Gli analisti hanno ridotto le stime sull'EBITDA 2024/26 (-2% in media) e tagliato l'EPS 2024 del -26% e 2025/26E di un -12% inferiore (maggiori D&A, oneri finanziari).