(Teleborsa) – Equita ha incrementato a 4 euro per azione (+5%) il target price su Intesa Sanpaolo, la maggiore banca italiana, confermando la raccomandazione “Buy” sul titolo. Gli analisti scrivono che la banca ha riportato risultati del primo trimestre 2024 di buona qualità e superiori alle attese, con principali sorprese positive da i) commissioni/assicurazione, ii) minori costi operativi e iii) un più basso costo del rischio.
Gli spunti principali emersi dalla call sono: guidance di net income superiore a 8 miliardi di euro attesa essere raggiunta facilmente e con spazio per essere battuta; Intesa si attende NII resiliente nei prossimi anni, anche grazie a i) aumento della contribuzione del portafoglio titoli e ii) contributo del portafoglio replicante, mentre il pass-through si conferma contenuto e non è atteso accelerare; la crescita delle commissioni sarà trainata da commissioni da investimento e assicurazione, attese crescere double-digit; la guidance assume un CoR inferiore a 40bps, di cui CoR underlying a 30bps, con Intesa che ad oggi non sta osservando segnali di deterioramento del credito e il CoR è atteso rimanere in linea ai livelli 1Q24 anche per i prossimi trimestri.
“Intesa Sanpaolo tratta a multipli che riteniamo ancora interessanti, in relazione all’elevata profittabilità attesa e a un business model in grado di garantire elevata visibilità sui target anche in contesti di mercato meno favorevoli – si legge nella ricerca – Inoltre, con un dividend yield circa il 10% a nostro avviso sostenibile nel tempo (a cui si aggiungerà il buyback ed eventuali ulteriori distribuzioni di capitale), Intesa Sanpaolo continua a rimanere un profilo estremamente attraente sotto il profilo della remunerazione“.
Intesa, Equita alza target price: guidance utile molto visibile
